二甲苯：供应偏紧 短期向好

　　近期，二甲苯商场打破继续两个月的相持走势，进入上升通道。据生意社多个方面数据显现，12月24日混二甲苯基准价为6110元(吨价，下同)，较月初比较上涨3.38%。对后市，业界以为，短期二甲苯将保持供应偏紧格式，叠加需求有向好预期，在必定的本钱支撑加持下，二甲苯价格易涨难跌，全体偏强震动概率较大。

　　辽宁某二甲苯出产企业负责人王俭以为，从出产端来看，短期二甲苯供应削减将成为常态。11月中旬以来，上游石脑油价格一直处于上升态势，到12月17日，石脑油基准价为7744元，比11月中旬上涨3.03%。面临质料本钱上涨的实际，部分二甲苯出产企业下降开工率以缓解本钱压力。此外，环保方针日益严厉也约束了部分低效率出产企业的产出。因而，二甲苯职业出产增速缓慢，供应继续削减。

　　从进口货源方面来看，因为国内外商场对二甲苯需求均处于添加趋势，特别是海外商场，囤货行为遍及。此前的套利时机现已消失，导致二甲苯进口量大幅度削减。一起，二甲苯世界价格与国内商场价差缩小，国内企业进口积极性也不高。因而，从供应基本面来看，出产端收紧、进口端体现平平，归纳判别二甲苯偏紧格式将在短期内继续。

　　“经过库存改变也可以精确的看出商场供需由弱转强。”孙艳霞表明，以江苏主港库存为例，11—12月江苏区域到货量呈现宽幅下降，11月到货量缺乏3万吨，而12月上旬到货量仅1.1万吨，在商场需求较前期有所提高的情况下，港口库存不断下降，现已触及年内低位。后市来看，到12月末，预估江苏主港到货量缺乏一万吨，到货量削减而消耗量增多，港口库存将呈现继续下降趋势。

　　“2024年末至2025年国内有算计500万吨/年外采石脑油制乙烯设备会集投产，石脑油理论外采需求高达1320万吨；此外，印尼Lotte Titan Merak公司估计2025年投产100万吨/年石脑油制乙烯设备。” 天风证券在研报中估计，石脑油的流通量需求大幅度的添加，而海外供应难有显着增量。全球的石脑油交易首要发生在东北亚和中东以及俄罗斯之间，海外石脑油供应主体首要为俄罗斯、中东，两者贡献了全球挨近7成的出口量，而出口量近年逐步趋于平稳，未来估计难有大幅添加。

　　据世界动力署(IEA)猜测，2023—2030年全球汽油需求增速-0.8%、柴油增速0.1%，而石脑油增速为2.2%，成品油需求增速低迷或限制炼厂其他直馏组分的产出，石脑油供需或呈现长时间错配。石脑油未来几年交易缺口将继续扩大，至2028年或许会呈现77万桶/天左右的交易缺口。供需严重或将推高石脑油商场，这将从本钱端对二甲苯商场带来支撑。