券商观点基础化工行业研究周报：1-2月份化学原料和制品制造业实现总利润4194亿元DMF、丙烯酸价格上涨

　　2025年4月7日，天风证券601162）发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告说明，1-2月份化学原料和制品制造业实现总利润419.4亿元，DMF、丙烯酸价格上涨。

　　上周指25年3月24-30日（下同），本周指25年3月31日-4月6日（下同）。 本周重点新闻跟踪 国家统计局3月27日发布数据，1-2月份，全国规模以上工业公司实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%。其中，石油和天然气开采业实现总利润643.6亿元，同比下降1.1%；化学原料和化学制品制造业总利润419.4亿元，同比下降1.5%；石油煤炭及其他燃料加工业亏损18.6亿元，同比减亏。

　　本周涨幅前五化工产品：天然气（Texas）（+13%）、敌草快（+6.3%）、氯化铵（+6%）、丙烯酸（+5.8%）、DMF（+4.6%）。

　　DMF：本周DMF市场持续攀升，随价格推涨下游抵触情绪渐起，然临近清明，局部运力存缩减预期，部分下游企业刚需备货，需求端稍有释放，DMF厂家出货顺畅，低库存支撑下，厂家挺价心态较为浓郁。

　　丙烯酸：本周丙烯酸市场行情报价持续上行，丙烯酸生产工厂心态积极，且仓库存储上的压力较小，下游用户消化涨幅为主。原料丙烯市场行情报价震荡整理为主，丙烯酸成本端支撑波动有限，丙烯酸利润空间增大。工厂多排单走货为主，持货商随行就市报盘，终端用户入市采买刚需跟进，市场商谈持续走高，消耗涨幅为主。

　　基础化工板块较上周下跌1.08%，沪深300指数较上周下跌1.37%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.29个百分点，涨幅居于所有板块第19位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：涂料油墨（+1.77%），胶黏剂及胶带（+1.08%），膜材料（+0.78%），无机盐（+0.54%），钾肥（+0.05%）。

　　（1）需求稳定寻找供给逻辑主导行业：制冷剂（建议关注：巨化股份600160）、三美股份603379）、东岳集团）、磷矿及磷肥（云天化600096）、川恒股份002895）、芭田股份002170））、三氯蔗糖（重点推荐：金禾实业002597））、氨基酸（建议关注：梅花生物600873））、维生素（建议关注：新和成002001））、钛矿及钛白粉（建议关注：龙佰集团002601））、钾肥（建议关注：亚钾国际000893）、东方铁塔002545））。（2）供给稳定寻找需求逻辑主导行业：MDI（重点推荐：万华化学600309））、民爆（建议关注：广东宏大002683）、雪峰科技603227）、江南化工002226））、氨纶（建议关注：华峰化学002064））、农药（重点推荐：扬农化工600486）、润丰股份301035）；建议关注：先达股份603086）、国光股份002749））、推荐公司华鲁恒升600426）。（3）供需双重边际改善行业：有机硅（建议关

　　（1）重点推荐：莱特光电、瑞联新材、万润股份002643）（OLED材料）；凯立新材（催化材料，与金属和新材料团队联合覆盖）；华恒生物（合成生物学）（2）建议关注：奥来德（OLED材料）；中触媒（催化材料）；蓝晓科技300487）（吸附树脂）；华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技600866）、阜丰集团（合成生物学）；赛轮轮胎601058）、玲珑轮胎601966）、森麒麟002984）（轮胎）。

　　风险提示：原油等原料价格大大波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期

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